{"id":4893,"date":"2019-03-20T20:03:40","date_gmt":"2019-03-20T15:03:40","guid":{"rendered":"https:\/\/www.andbank.com\/brasil\/?page_id=4893"},"modified":"2019-03-21T02:09:07","modified_gmt":"2019-03-20T21:09:07","slug":"flash-note-risco-uma-recessao-americana-nao-e-mais-mesmo","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/www.andbank.com\/brasil\/flash-note-risco-uma-recessao-americana-nao-e-mais-mesmo\/","title":{"rendered":"Flash Note: O risco de uma recess\u00e3o americana n\u00e3o \u00e9 mais o mesmo."},"content":{"rendered":"

O risco de uma recess\u00e3o americana n\u00e3o \u00e9 mais o mesmo.<\/h1>\n

20 de mar\u00e7o, 2019<\/p>\n

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Como um investidor baseado em regras, devo manter o compromisso de seguir certos princ\u00edpios. H\u00e1 um que particularmente considero ser muito razo\u00e1vel e eficaz. Essa regra relaciona dois elementos-chave da economia e dos mercados:<\/p>\n

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    \n
  1. O rendimento dos t\u00edtulos corporativos BBB (como uma proxy do custo do financiamento na economia) e<\/li>\n
  2. o rendimento do t\u00edtulo livre de risco de 30 anos (como proxy para o crescimento potencial – veja os trabalhos de Maurice Allais – e, portanto, tamb\u00e9m um substituto para o retorno sobre o capital – veja os trabalhos de Knut Wicksell -).<\/li>\n<\/ol>\n

     <\/p>\n

    Quando a diferen\u00e7a entre os dois par\u00e2metros excede os 200 pb (o ponto de gatilho), historicamente tem sido um motivo de preocupa\u00e7\u00e3o, porque geralmente desencadeia um per\u00edodo recessivo, com efeito potencialmente negativo sobre os lucros.<\/p>\n

     <\/p>\n

    Em janeiro e fevereiro ficamos perigosamente acima desse n\u00edvel, e os alertas dispararam em meus sistemas, ent\u00e3o eu tive que estar muito atento \u00e0 evolu\u00e7\u00e3o de ambas as vari\u00e1veis \u200b\u200bpara ver se isso poderia ser uma circunst\u00e2ncia tempor\u00e1ria ou, pelo contr\u00e1rio, poderia ser algo mais permanente.<\/p>\n

     <\/p>\n

    Ao ler os n\u00edveis deste m\u00eas, pude ver, para minha paz de esp\u00edrito, como essa diferen\u00e7a retornou para abaixo do ponto de partida, me permitindo dizer que o risco de recess\u00e3o nos EUA recuou e, em vez disso, um cen\u00e1rio mais favor\u00e1vel para investimentos e, portanto, para lucros a m\u00e9dio prazo, est\u00e1 sendo aberto se essa tend\u00eancia continuar.\u00a0A queda no spread implica que o custo do financiamento tenha ca\u00eddo mais do que o retorno sobre o capital, o que geralmente abre um per\u00edodo de alta para o investimento real, que por sua vez deve levar a ganhos de produtividade e, com isso, \u00e0s margens.<\/p>\n

     <\/p>\n

    \"\"<\/p>\n

     <\/p>\n

    Meus cumprimentos,<\/p>\n

     <\/p>\n

    ALEX FUSTE<\/strong><\/p>\n

    Chief Economist<\/strong><\/p>\n

    ANDBANK<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    O risco de uma recess\u00e3o americana n\u00e3o \u00e9 mais o mesmo. 20 de mar\u00e7o, 2019   Como um investidor baseado em regras, devo manter o compromisso de seguir certos princ\u00edpios. H\u00e1 um que particularmente considero ser muito razo\u00e1vel e eficaz. Essa regra relaciona dois elementos-chave da economia e dos mercados:   O rendimento dos t\u00edtulos […]<\/p>\n","protected":false},"author":14,"featured_media":4862,"parent":0,"menu_order":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","template":"","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"yst_prominent_words":[1320,1310,1308,63,1311,1317,371,208,1314,1321,247,1316,1319,1315,1318,1309,1313,98,1312,200],"class_list":["post-4893","page","type-page","status-publish","has-post-thumbnail","hentry"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.andbank.com\/brasil\/wp-json\/wp\/v2\/pages\/4893"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.andbank.com\/brasil\/wp-json\/wp\/v2\/pages"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.andbank.com\/brasil\/wp-json\/wp\/v2\/types\/page"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.andbank.com\/brasil\/wp-json\/wp\/v2\/users\/14"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.andbank.com\/brasil\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4893"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.andbank.com\/brasil\/wp-json\/wp\/v2\/pages\/4893\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.andbank.com\/brasil\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4862"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.andbank.com\/brasil\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4893"}],"wp:term":[{"taxonomy":"yst_prominent_words","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.andbank.com\/brasil\/wp-json\/wp\/v2\/yst_prominent_words?post=4893"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}