Flash Note: O que está por trás da subida do preço do petróleo?
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O que está por trás da subida do preço do petróleo?
18 de março, 2019
Fatores de curto prazo elevando os preços do petróleo
Os sauditas sugerem que cortes podem se estender até 2019, apesar da pressão de Trump. O Ministro da Energia da Arábia Saudita, al-Falih, disse no domingo 18 de março que ainda está enxergando o acúmulo de estoques e que a aliança de produção da OPEP+ “fará o que for necessário no segundo semestre”, sinalizando que os cortes de produção do grupo serão mantidos pelo menos até o final do ano. A Arábia Saudita está pronta para continuar com a estratégia de corte de produção na reunião da OPEP do próximo mês, apesar da contínua pressão de Trump para aumentar a produção (e reduzir o preço do petróleo). Analistas observaram que a Arábia Saudita ainda se sente traída depois que Trump enganou o país sobre as sanções do Irã ao autorizar isenções. Ações recentes da Arábia Saudita, incluindo a redução da produção em mais do que prometeram, são um contraste de quando o reino rendeu-se para Trump no outono. Por outro lado, o Ministro da Energia russo, Novak, disse que seu país agora está cumprindo o compromisso da Rússia de reduzir em 230 mil bpd, mas “não sabemos o que acontecerá em abril, então não podemos prever o segundo semestre”. ” Os membros do grupo de produção estão vendo um consenso crescente para cancelar a reunião marcada para abril e tomar uma decisão sobre a possibilidade de estender os cortes na reunião de junho da OPEP.
Barkindo diz que “o cumprimento do pacto está melhorando”. O secretário-geral da OPEP, Barkindo, disse durante o mês que o cumprimento do acordo de corte de oferta dos grupos OPEP+ está melhorando, um fator que ajudará o mercado de petróleo a resistir ao acúmulo de estoques. O artigo observa que Barkindo caracterizou a melhoria no cumprimento como “notável”.
A crise da Venezuela representa um desafio para os mercados globais. O relatório mensal da IEA afirma que o agravamento da crise na Venezuela pode representar um desafio para o mercado de petróleo. As estimativas para a produção do país em fevereiro caíram 100K m/m para 1,14M bpd. A produção bruta total da OPEP foi estimada em 240K bpd, para 30,68 milhões de barris. Apesar do declínio mensal da produção nos EUA, a OPEP agora tem capacidade ociosa de 2,8 milhões de barris/dia, com grande parte em petróleo bruto de qualidade semelhante à da Venezuela, o que poderia ajudar a apoiar os mercados em caso de perdas venezuelanas adicionais.
O “momentum” está crescendo. Como resultado de todos os pontos mencionados acima, os net longs estão em alta pela terceira semana consecutiva. A posição líquida do investidor no WTI subiu 4% na semana (até 12 de março), com os longs aumentando pela terceira semana consecutiva e os shorts caindo 7% no período. Os analistas destacaram vários fatores para o aumento da alta, como maior confiança que os sauditas manterão o suprimento estrangulado e sob controle. Eles acrescentam que a média móvel de 50 dias do WTI está ajustada para cruzar seus 100dma, o que muitos consideram um sinal de alta.
Fatores de curto prazo que poderiam manter os preços do petróleo limitados
O Departamento de Estado dos EUA diz que os EUA podem conceder isenções. Na CERAWeek, o representante especial do Irã no Departamento de Estado dos Estados Unidos, Brian Hook, disse que os EUA poderiam estender as isenções de sanções ao petróleo iraniano, a fim de evitar um forte aumento no preço global do petróleo. No entanto, Hook disse que a extensão pode depender se a Venezuela impacta significativamente a oferta global e os preços do petróleo. Esta é a primeira indicação pública de que a Casa Branca poderia estender as isenções de sanções ao Irã, e recuou das declarações anteriores de Hook de que as autorizações provavelmente expirariam em maio em um esforço para empurrar as exportações iranianas para zero. Hook disse que Trump quer aplicar a máxima pressão econômica ao Irã, mas também não quer chocar os mercados de petróleo e quer manter um mercado estável e bem abastecido. Os EUA querem reduzir em 20% as exportações iranianas para menos de 1 milhão de barris a partir de maio, mas com as isenções renovadas para que mais países comprassem o petróleo iraniano, isso poderia ser adiado. China, Índia e Turquia provavelmente manterão suas isenções, dada a dependência do petróleo iraniano, mas ficar abaixo de 1 milhão no total das exportações pode ser um desafio, já que a China e a Índia são responsáveis por até 900 mil barris de petróleo iraniano.
Nossa avaliação
Visão fundamental (WTI): intervalo de alvo USD45-65/bbl.
